银河体育家用电器行业周报：出口韧性充足 看好家电板块配置价值

　　银河体育8 月家电出口持续向好。根据海关总署数据，23 年8 月我国家用电器出口量3.6 亿台，同比+26.7%；美元口径，出口金额80.6 亿美元，同比+11.4%；人民币口径，出口金额577.2 亿元，同比+18.3%。23 年1-8 月我国家用电器累计出口量24.0 亿台，同比+4.9%；美元口径，累计出口额582.8 亿美元，同比-0.5%；人民币口径，累计出口金额4056.6 亿元，同比+6.6%银河体育。展望后续，家电出口步入低基数区间银河体育，预计外销边际改善趋势有望延续。

　　23W37 铝、ABS 价格环比上升，铜银河体育、热轧板卷价格环比下降。铜价本周均价69566元/吨，环比-0.43%，同比+9.65%，较2021 年-1.24%；铝价本周均价19466 元/吨，环比+0.54%，同比+3.85%，较2021 年-14.62%；ABS 价本周均价10980 元/吨，环比+2.43%，同比-5.14%，较2021 年-36.90%；热轧板卷本周均价4136 元/吨，环比-0.19%，同比-2.30%银河体育，较2021 年-32.20%。

　　23W37 海运综合指数、欧洲指数、美西指数环比下降。本周CCFI 综合指数/欧洲指数/美西指数分别为875/1038/772，环比分别为-1.66%/-3.35%/-1.52%，同比分别为-66.46%/-76.05%/-61.64%，年初以来累计同比-31.16%/-41.23%/-7.84%。

　　2023 年9 月上旬面板价格环比涨幅收窄。2023 年9 月上旬65’’w / 55’’w /43’’w / 32’’w 面板全球均价分别为169 美元/片、126 美元/片、66 美元/片、38 美元/片，环比+0.60%/+0.80%/+0.00%/+0.00%，同比+59.43%/+57.50%/+40.43%/+46.15%。

　　23W37 人民币汇率环比下降0.44%。2023 年9 月11 日-9 月15 日，美元兑人民币汇率周度均价7.2894，环比-0.44%，同比+4.26%。

　　23W37 陆股通合计净流出0.89 亿元。其中格力电器（+1.69 亿元）、三花智控（+1.23 亿元）、欧普照明（+0.26 亿元）净流入居前；美的集团（-2.71 亿元）、海尔智家（-0.59 亿元）、海信家电（-0.32 亿元）净流出居前。

　　23M08 陆股通合计净流出25.18 亿元。其中三花智控（+5.21 亿元）、海信家电（+1.37 亿元）、欧普照明（+0. 71 亿元）净流入居前；海尔智家（-9.93 亿元）、美的集团（-9.52 亿元）、TCL科技（-6.99 亿元）净流出居前。

　　23W37 30 大中城市商品房成交面积环比+21.40%。23M8 商品房销售面积0.74 亿平方米，同比-23.95%，降幅环比扩大0.11pct；房屋竣工面积0.53 亿平方米，同比+10.08%，涨幅环比收窄22.63pct；房屋新开工面积0.69 亿平方米，同比-23.05%，降幅环比收窄3.43pct。23W37 30 大中城市商品房成交面积189.04 万平方米，环比+21.40%，较23W35 下降27.19%。

　　投资建议：基本面层面，上半年家电板块经营持续改善，盈利能力稳步提升，下半年低基数叠加内外需向好预期，全年业绩无忧银河体育。1）推荐防御属性高、业绩确定性强的白电龙头：海尔智家美的集团；2）推荐受益出口复苏的弹性标的：石头科技（石头科技为兴业证券科创板做市公司）、海信视像、新宝股份等；3）推荐估值有望修复的后周期弹性标的：老板电器。