盈利能力恶化线上弱势凸显帅丰电器转型阵痛期依旧银河体育

　　银河体育2022 年受疫情等多方面因素影响，各大行业均出现不同波动，集成灶市场同样不例外。

　　据奥维云网数据显示，2022 年集成灶市场零售额 259 亿元，同比增长 1.2%，但零售量同比下滑 4.5%，奥维云网表示主要因叠加高门槛属性受影响更大。

　　而在此之下，集成灶行业中的佼佼者自然难以独善其身，以帅丰电器为例，2022 年帅丰电器营业收入及归母净利润分别同比下滑 3.2% 及 -13.8%，实现了自 2020 年上市以来的首次业绩下滑。

　　虽然如此，业内外对帅丰电器的下滑也并不意外，毕竟除了行业阵痛期以外，帅丰电器自身也处于转型阵痛期，以线下起家的帅丰电器在线上渠道的弱势，一直以来也成为为外界所诟病的关键。

　　不过，帅丰电器已有意改变此现状，2022 年在微信、微博、抖音、头条、小红书等平台持续加大投入，甚至还为双十一召开了盛大的启动会等，大有在线上大干一场的架势。

　　然而，2022 年帅丰电器经销商及电商渠道收入却双双下滑，甚至其整体毛利率及净利率也实现下滑，转型阵痛期仍在继续。

　　阵痛期首先体现在盈利能力方面，数据显示，2022 年帅丰电器实现营业收入 9.464 亿元，同比下滑 3.2%；实现归母净利润 2.143 亿元，同比下滑 15.1%；实现扣非净利润 1.914 亿元，同比下滑 15.1%。

　　据了解，自 2020 年上市以来至 2021 年，帅丰电器业绩方面始终着增长趋势，2020 年及 2021 年营业收入增速分别为 2.26% 及 36.93%；归母净利润增速为 11.66% 至 26.95%。

　　然而，进入 2022 年后的第一个季度，帅丰电器营业收入及归母净利润就分别环比下滑 34.21% 及 39.83%，尽管第二季度较第一季度有所好转，但相比 2021 年同期却依然有所下降，分别同比下滑 26.85% 及 19.69%，因此导致帅丰电器 2022 年上半年整体营业收入同比增长 9.53%，归母净利润却同比下滑 16.65%。

　　此后的第三季度单季度，依然持续下行，营业收入及归母净利润分别环比下滑 6.25% 及 27.03%，同比下滑 6.48% 及 19.1%，银河体育即便第四季度单季度有所好转，同比及环比下滑幅度较第三季度单季度有所收窄，但却难以扭转帅丰电器整体趋势。

　　因此，2022 年帅丰电器基本每股收益也由 2021 年同期的 1.34 元降至 1.16 亿元，股东收益受到一定影响。银河体育

　　帅丰电器的收入主要由集成灶及其他厨房用品和橱柜构成，2022 年此三大产品分别实现营业收入 8.59 亿元、0.41 亿元及 0.29 亿元，显然集成灶为帅丰电器的主要收入来源。

　　但据前述提到的奥维云网数据显示，银河体育可想而知，2022 年帅丰电器集成灶也受到诸多影响，因此 2022 年帅丰电器集成灶营业收入同比下滑 4.93%，自然使得帅丰电器整体收入下滑。

　　而帅丰电器一般从经销商、银河体育电商、线下直销及其他三个主要模式销售，年报显示，2022 年帅丰电器经销商模式下实现营业收入 9.74 亿元，同比下滑 1.97%；电商渠道实现收入 0.42 亿元，同比下滑 36.29%；线下直销及其他渠道实现收入 0.30 亿元，同比增长 50.61%，也就是说经销商模式为帅丰电器的主要渠道。

　　帅丰电器以线下渠道起家，经销商及线下成为其主要渠道无可厚非，但在聚焦线下渠道时帅丰电器却忽略了线 年时集成灶行业线上渠道的零售额占比就已高达 25.7%，而据华经产业研究院报告显示，从线 年火星人集成灶销售额位列行业第一，市场份额高达 23.35%，亿田智能、浙江美大、森哥、帅丰电器依次位列 2 至 5 位，占比分别为 11.25%、8.21%、7.6% 及 6.43%

　　尽管帅丰电器在年报中，银河体育就发展线上渠道举行了多项活动等，但结合如此收入结构来看，帅丰电器线上渠道的缓慢发展也显而易见，并进一步影响了其业绩表现。

　　据奥维云网表示，集成灶在 2016 年至 2019 年三年的复合增长率为 55.4%，2019 年至 2021 年三年复合增长率为 23.5%，奥维云网称 2022 年为 高质量发展阶段 ，并表示，这不意味着 2023 年没有增长，按照奥维云网年初预测，2022 年 -2023 拉通两年复合增长率为 8.6%。

　　显然，对比此前的增速，此后增长率大幅放缓，这对于帅丰电器来说无疑是一个巨大的挑战。

　　奥维云网对于此类企业给出了 要主动去研究新产品来带动新一轮的产业升级，而不是更多的去做模仿。无论是原有产品的属性升级，还是新的创造，都要时刻关注自身产品的短板、主动调整、积极创新。 的建议。

　　这意味着帅丰电器要加大在研发方面的投入，年报显示，帅丰电器 2022 年研发投入同比增长 4.58% 至 4262 万元，销售费用同比增长 14.3% 至 1.375 亿元。

　　也就是说，当前帅丰电器存在着以营销驱动收入的现象，倘若此后在研发方面加大投入，再结合激烈的竞争环境，不难想象，在销售方面帅丰电器也须得加大投入，这也会成为影响帅丰电器业绩的原因之一。