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家电行业周报:北美CES展亮相银河体育前沿新品海信家电公布员工持股计划(申万宏源研报)

  银河体育原标题:家电行业周报:北美CES展亮相前沿新品,海信家电公布员工持股计划(申万宏源研报)

  本周家电板块跑赢沪深300指数。本周申万家用电器板块指数下降0.5%,同期沪深300指数下跌1.4%银河体育。重点公司方面,光峰科技(-6.3%)、三花智控(-5.4%)、海信视像(-4.9%)领跌,比依股份(6.3%)、石头科技(5.2%)、老板电器(4.0%)领涨。

  空调:根据中怡康线%;价格方面,整体线%。重点公司销售方面,12月格力零售量市占率同比下降0.1pcts至32.9%,美的同比下降0.2pcts至29.8%,海尔同比下降0.4pcts至16.5%;行业CR3(格力、美的、海尔)同比下降0.1pcts至79.2%。

  冰箱:根据中怡康线%;均价方面银河体育,市场均价同比上涨5.5%银河体育,达到6446元。

  洗衣机:根据中怡康线月洗衣机零售量/额同比上升15.3%/20.2%;均价方面,市场均价4097元,同比上升2.4%。

  油烟机:根据中怡康线月油烟机零售量/额同比上升27.6%/31.0%;均价方面,市场均价同比上升2.3%至3922元。

  燃气灶:根据中怡康线月燃气灶零售量/额同比上升23.8%/28.0%;均价方面,市场均价同比上升1.7%至1892元。

  投资要点:2023年以来地产放松政策加速出台,家电配置价值凸显。我们梳理出以下三条主要投资主线日住建部推进老旧小区改造,到7月24日政治局会议未提及“房住不炒”,再到7月27日住建部再发文降首付、降利率、税费减免以及“认房不认贷”,8月以来“四限”政策大幅松绑,地产政策风向已经大幅反转,白电和大厨电板块具有较强的后地产属性,相较于其他品类两者需求与地产相关性更大银河体育。白电板块首推标的为海信家电。三大白电头部企业美的银河体育、格力、海尔亦会受益。大厨电板块首推标的老板电器。

  2)出口链:成长性板块估值经历回调,产品迭代创新可期,推荐海外需求回暖,内销新品持续推进的石头科技;推荐空气炸锅代工客户持续拓展,咖啡机新品类打造第二成长曲线的比依股份;推荐关注三季度收入持续改善,控股股东底部增持的小家电出口企业新宝股份。

  3)上游核心零部件:盾安环境:热管理核心零部件领先企业,大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车;三花智控:热管理零部件头部企业,储能温控和机器人业务打开新成长赛道;华翔股份:低电价竞争优势显著,加速黑金铸造行业整合集中度提升。

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