家用电器行业重要新闻精选及点评04月01日pdf银河体育

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　　家用电器行业行业新闻精选及点评维持“看好”评级2011-04-01分析师：执业证书编号：S36联系人：(8**1)687家用电器行业重要新闻精选及点评（04月01本期主要内容行业重点新闻目录及点评【行业动态】三巨头捉对厮杀，白电行业壁垒初步形成一句话点评：经营规模的不断扩张使得白电行业龙头公司在品牌知名度、产品定价、采购成本议价以及销售渠道等方面都具有了较强的竞争优势，其规模经营壁垒也随之形成，从而使得行业集中度不断提高。随着白电行业龙头产能的持续扩张以及品牌、渠道的逐步完善，未来白电行业集中度提升趋势有望延续。【行业动态】原材料涨价伤及家电业白电毛利率集体下滑一句话点评：目前国内家电产业仍旧依靠低价低利模式来驱动，而这样的经营模式抗风险能力较差，在原材料价格上涨的同时，终端销售价格却无法同步提升，从而使得毛利率下滑明显。不过对于行业龙头公司来说，由于其具有较强的产品定价能力，并通过采取产品结构升级、套期保值等措施，可以在一定程度上减缓原材料价格上涨对利润的侵蚀。【空调行业】格力回应空调爆炸：初判定系人为，已立案侦查一句话点评：格力空调爆炸初步判定为人为所致，这也在一定程度上印证了我们昨天的观点：造成空调爆炸的原因有很多，并不一定仅仅归结于格力空调的质量问题，使用条件不善、维修方法失当及电线老化短路等因素均有很小概率造成空调爆炸，本次格力空调的及时回应也有助于公司将此事件造成的负面影响降至最低银河体育。【彩电行业】本土彩电3D规模化或推动价格战再上前沿一句线D电视潮流涌动，近期创维、康佳大规模推出3D电视必将使得市场竞争更加激烈，3D电视价格下滑也成大势所趋。而在各大厂商的强推之下，3D电视普及进程也在悄然提速。【彩电行业】智能电视扎堆上市，2014年总量1.18一句话点评：目前智能电视仍处于市场推广阶段，未来市场仍需培育，不过电视智能化必将是彩电行业发展的下一个阶段。但我们同样也要看到，智能电视的技术门槛并不高，国内企业在重视研发智能电视的同时，也要逐步加大对显示技术以及核心部件制造技术的研发力度，以攫取产业链最核心部位的高额利润。一句话点评：近几年美的秉持“规模扩张”战略，坚持多元化经营，并依靠良好的品牌形象、分布广泛的销售渠道，使其在家电行业多个领域市场份额得到快速提升。此次美的电压力锅产能的大幅扩张有望使得公司市场占有率进一步提升，从而在一定程度上压缩同行竞争对手的生存空间。请阅读最后一页评级说明和重要声明【行业动态】三巨头捉对厮杀，白电行业壁垒初步形成随着3月31日青岛海尔(600690.SH)、海尔电器同时发布年报，国内白电三大巨头的2010年业绩全部浮出了水面。白色家电行业的格局，似乎并没有发生多大的变化。青岛海尔3月31日发布的业绩显示，其2010年营业收入605.88亿元(同比增长35.57%)，净利润20.35亿元(同比增长47.07%)。值得注意的是，香港上市的海尔电器也交出了销售收入358亿元，净利润9.64亿元的历史最佳业而目前整体规模领先的美的电器，2010年的销售收入则达到了745.6亿元，格力电器与青岛海尔相近，收入608亿元。不过，在扣除节能惠民补贴后青岛海尔依然为598亿元，而格力电器则下降至563亿元。而在净利润方面，格力电器为42.76亿元，而美的电器和青岛海尔分别为31.3亿元和20.35亿元。帕勒咨询机构资深董事罗清启表示，“白电行业的整体格局，现在已经比较稳定，第一阵营与第二阵营的界限比较分明，而且形成了一定的规模壁垒。但是，前三名的竞争依然激烈，特别是美的电器在完成中国营销总部的渠道整合后，在三大领域对格力和海尔的冲击态势都非常明显，其增速明显快于竞争对手。”三巨头的拉锯战三大白电巨头比拼的不仅仅是整体销售，事实上，在每个细分市场，争夺始终都在激烈地进行。目前，青岛海尔在冰箱和洗衣机行业依然保持了领先的地位。在冰箱领域，青岛海尔228亿元的销售收入，比美的电器(99.39亿元)和海信科龙(79.89亿元)的总和还要高。不过，在洗衣机行业领域，青岛海尔的优势则大为缩小，美的三大品牌洗衣机的总销售收入达到了97.29亿元，同比增长63.1%，而青岛海尔洗衣机业务的收入则只增长了25.1%至115亿元，双方差距已经缩小到20亿元内。而在空调领域，格力电器依然保持了领先地位。其551亿元的收入依然领先于美的电器的482.59亿元。而青岛海尔的空调业务，在完成整合后，虽然也增长了33%达到113亿元，但是其与前两位的差距却越来越大，而其后的志高空调的空调销售收入也达到了84.68亿元(增幅41%)，而海信科龙则为59.8亿元(增幅46%)，海尔空调开始面临着第二阵营品牌的追赶压力。帕勒咨询机构资深董事罗清启表示，按照白电行业目前的规模壁垒，年出货量在500万台以下的从业者，未来的生存空间将进一步压缩，而新进入者则面临着更大的成本压力。值得注意的是，2011年第一季度白电行业的格局又发生了变化。随着美的南沙、荆州和邯郸基地的相继投产，其销售收入规模依然保持了近50%的增长。其中，在空调领域，根据调查机构产业在线的数据，美的电器内外销的占有率达到29.5%，超过格力的28.6%跃居第一。而海尔的出口虽然增长也有了很大起色，但其市场占有率已经下滑到6.3%，而其它品牌的占有率都在4%以下。当然，2010年上半年，美的电器的空调收入曾经达到255亿元，一度超过格力20多亿元，但下半年，格力电器的空调收入则反超美的电器近百亿元。显然，两大空调巨头的拉锯战始终在持续上演。在洗衣机领域同样如此，2010年上半年，美的电器三大品牌洗衣机的收入，也曾经超过海尔1亿元，但下半年，在美的洗衣机放缓价格战后，海尔实现了反超。2011年第一季度，两巨头的差距则在继续缩小。美的机电集团CEO，威灵控股董事局主席蔡其武3月底称，“整个美的集团一季度的增长达到了50%，按照这一请阅读最后一页评级说明和重要声明行业研究速度全年销售收入将突破1400亿元，而最迟2013年，美的集团的销售收入将达到2000亿元。”鏖战2011美的制冷家电集团一位人士对本报记者称，对于美的电器来说，短期内的占有率高低并非其追求的，但是，在其邯郸、荆州、广州南沙、合肥、芜湖等地的新生产线投产后，其将具备在大白电领域争霸的规模和产能优势。据悉，为了这些新基地的建设，美的电器2010年通过公开增发募集了29.7亿元资金，而今年3月，其通过对6家机构的定向增发募集资金近43亿元。在美的电器加紧扩张的同时，格力电器的郑州和武汉基地也开始全面进入建设局面。而青岛海尔除了在青岛胶州建设新的300万台的变频空调基地，3月31日又宣布将投资超过10亿元在佛山三水和沈阳建设产能为200柜和冰箱基地，开始将触手伸向了美的大本营，此外，其郑州工业园项目也已经基本敲定。白电巨头新一轮的投资后，三大巨头在重庆、武汉、合肥、郑州、珠三角都将形成短兵相接的态势银河体育。 产能仍在继续扩张，不过，三大白电巨头的销售增长都非常出色，但由于原材料和劳动力成本上升，而出口退税 减少，人民币持续升值，以及国内市场价格战的持续，白电行业的毛利率，已在2010 年和2011 年第一季度则出现了 整体下降。 美的电器的年报显示，其 2010 第四季度的净利润增幅有所下降，只有 亿元。而从全年来看，其空调、冰箱和洗衣机的毛利率分别同比下降了4.81%、5.27%和6.75%，平均毛利率只有17%。显然，这是美的电器为了成为行业 领导者而付出的短期代价。 而在美的的冲击下，格力电器的空调毛利率也下降了2.32 个百分点。而依靠中高端产品取胜的青岛海尔空调，其 毛利率更是下降了7 个百分点，冰箱业务的毛利率也下降了4 个百分点。 除了产能扩张外，海尔和美的都推出了各自的多品牌布局，在美的的冰箱和洗衣机业务取得突破后，美的开始将 成功模式在小天鹅上进行复制，美的电器推出小天鹅品牌的空调，更为重要的是，美的开始对旗下的四大品牌进行功 能梳理和重新定位。 美的制冷中国营销中心副总裁王金亮称，“美的定位为大众化、时尚感、全能型的综合家电品牌，而小天鹅定位于 为消费者提供高技术、高品质的产品和服务体验，而荣事达和华凌，则延续区域品牌的竞争优势，加强在优势区域的 经营和开拓。” 无独有偶，2011 年初，海尔也开始了自己的多品牌运营。海尔集团商流推进本部一位人士告诉本报记者，“从2011 年开始，海尔在国内市场的品牌战略将有重大调整，除了此前推出的高端品牌卡萨帝以及海尔品牌外，海尔还将其收 购的新西兰家电品牌斐雪派克引入中国市场，作为最高端的品牌运作。并且，要推出专门针对农村和三四级市场的统 此外，相比竞争对手，海尔电器在渠道领域有着独特的竞争力。2010年，其控股的、在三四级市场重点发展的家 电连锁日日顺集团，仅三个季度的销售收入就达到了282.3 亿元(含海尔物流的22.13 亿元的收入)，成为仅次于苏宁、 国美的第三大电器连锁。 一句话点评：经营规模的不断扩张使得白电行业龙头公司在品牌知名度、产品定价、采购成本议价以及销售渠道等方 面都具有了较强的竞争优势，其规模经营壁垒也随之形成，从而使得行业集中度不断提高。随着白电行业龙头产能的 持续扩张以及品牌、渠道的逐步完善，未来白电行业集中度提升趋势有望延续。 信息来源：请阅读最后一页评级说明和重要声明【行业动态】原材料涨价伤及家电业白电毛利率集体下滑 原材料上涨对家电业造成的影响，已经从家电上市公司的年报中体现出来。 昨日(3 月31 日)，海信科龙电器股份有限公司(000921，SZ)发布2010 年年度报告，该公司全年实现主营业务收 入158.31 亿元，同比增长32.37%，实现归属于上市公司股东的净利润5.85 亿元，同比增长274.10%。 不过，虽然净利润有近3 倍增长，但海信科龙冰箱、空调等业务的毛利均有大约5%的下滑。《每日经济新闻》记 者注意到，海信科龙并非孤例银河体育，同一天发布业绩的青岛海尔以及之前公布年报的格力、美的等白电企业毛利率均有所 下滑。 毛利全线下滑 根据海信科龙的年报，其冰箱业务的收入为79.89 亿元，毛利率22.14%，比上年同期减少5.96 个百分点;空调业 务收入为59.80 亿元，毛利率为11.67%，比上年同期减少4.68 个百分点。 青岛海尔(600690，SH)在毛利方面的表现同样不尽人意。根据其昨日发布的年报银河体育，其冰箱业务的营收为 228.11 亿元，毛利率比去年下滑4 个百分点;空调毛利率下滑得更多，同比减少 分点。美的电器(000527,SZ)同样如此。其空调(及零部件)、冰箱(及零部件)、洗衣机(及零部件)业务的毛利分别同比下降 4.81、5.27、6.75 个百分点，这使其2010 年公司整体业务毛利率同比下降了5.10 个百分点。而格力电器(000651银河体育， SZ)空调、压缩机和小家电等业务的毛利也有不同程度的下滑。此外，志高控股(00449，HK)毛利率也由2009 年的18.5% 微跌至去年的17.6%。 青岛海尔在其年报中称，世界经济的复苏推动大宗商品和原材料价格进入上升通道，2010 年以来，铜，铝，冷、 热轧板等主要原材料价格出现了不同程度的增长。美的电器也表示，毛利率下滑主要原因在于公司实施规模优先、提 升市场占比的经营策略及主要原料成本上升。 帕勒咨询资深董事、家电观察人士罗清启在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，家用电器对原材料的依存度