银河体育家电三巨头业绩齐滑坡：疫情影响线下销售未来需求或回暖

　　银河体育截至今日，沪深两市除3家公司未能按期披露外，其余3986家公司均已发布2020年半年报，白电三大巨头美的、格力、海尔也接连披露中期业绩。

　　业绩显示，美的集团上半年营收1390.67亿元，同比下降9.56%；净利润139.28亿元银河体育，同比下降8.29%；基本每股收益为2.01元。

　　其半年报中提到，2020年上半年，美的全网销售规模超过430亿元，同比增幅达到30%以上，占内销比例 49%，全网排名第一，并已在主流电商平台连续8年保持家电全品类第一的行业地位。

　　格力电器上半年营收695.02亿元，同比下降28.57%；净利润63.62亿元银河体育，同比下降53.73%；基本每股收益为1.06元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税）银河体育银河体育。

　　对于2020年上半年，公司主营业务收入较上年同期下降40.35%，其称主要因为新冠疫情期间银河体育，空调行业终端市场销售、安装活动受限，终端消费需求减弱。

　　关于美的、格力的业绩表现，天风证券观点认为，突发疫情之下，美的经营策略快速调整，率先保证出口。而今年上半年外销优先发力，内销受影响较大后步入恢复，且线上好于线下。因此上半年的显著性行业机会在于外销和线上，前期布局外销与线上的厂商在中报中表现得更好。

　　另一巨头海尔智家上半年实现净利润27.8亿元，同比下降45.02%。7月31日，其发布公告称将以400多亿私有化海尔电器，使A股和H股两家上市公司“二合一”。海尔智家认为其私有化海尔电器后，双方将获得协同效应。

　　家电巨头集体的业绩下滑，背后或是白电体积庞大、安装复杂、对线下渠道依赖性强等特点所致。据中国家用电器研究院和全国家用电器工业信息中心发布的数据显示，上半年家电行业国内市场零售规模为3365.2亿元，同比下降18.4%。受一季度市场拖累，2020上半年空调电机累计销量同比下滑17.0%。疫情影响下，内销市场二季度回升明显，外销二季度明显承压。

　　然而海通证券观点认为，经历了上半年，行业需求短期受疫情影响基本落地，后续看好需求回暖带来的行业修复。

　　从奥维周度数据看，家电各板块三季度以来累计增速全线提升，白电和厨电尤为明显。7月地产销售开工投资亦高增，从历史数据来看，竣工在四季度迎来释放，华安证券称，维持全年地产竣工修复的判断，持续关注家电板块在地产后周期产业链中的作用。

　　关于三大白电巨头下半年的展望，天风证券认为，行业需求的复苏或库存消化（如空调）会带动白电行业景气度上行，下半年可能会看到美的在出货端优势的延续，从全年的角度有望继续领跑总销量冠军。继续推荐美的集团、海尔智家。建议同时可关注跟踪格力电器在渠道改革上的动作。